ОБЗОР КОМПАНИИ
26 ноября 2021
Повторит ли Apple
судьбу Nokia и Blackberry?
Дисклеймер: Аналитический отчет составлен в соответствии с Методикой оценки ценных бумаг Тинькофф Банка. Обзор содержит информацию о ценных бумагах, которые предназначены только для квалифицированных инвесторов в соответствии со ст. 51.2 Федерального закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Обзор актуален на 26.11.21
Коротко
Коротко
В последнем квартальном отчете о финансовых результатах Apple показала новые рекорды. Но компания могла заработать на $6 млрд (на 1,6%) больше выручки, если бы не проблемы с поставкой чипов. По оценкам компании, дефицит полупроводников продолжит негативно влиять на ее бизнес и доходы еще в течение какого-то времени, из-за чего ей придется снизить объемы производства iPhone. После этого заявления Apple сместилась на вторую строчку в списке самых крупных по капитализации компаний мира, уступив первое место Microsoft.
Вселенная Apple
Вселенная Apple
За свою почти полувековую историю Apple не раз будоражила общественность передовыми и уникальными продуктами.
2007 год
2007 год
Запуск iPhone
За свою почти полувековую историю Apple не раз будоражила общественность передовыми и уникальными продуктами. Главный релиз состоялся в 2007 году, когда компания впервые представила миру iPhone. Смартфон вывел и без того успешную компанию на новый уровень, сделав ее одним из самых крупных бизнесов мира. И по сей день iPhone остается главным источником доходов Apple, принося компании половину всей выручки.
2010 год
2010 год
Запуск iPad
2015 год
2015 год
Запуск Apple Watch
За релизом iPhone последовали запуски таких продуктов, как iPad (в 2010 году) и Apple Watch (в 2015 году). Оба устройства помогли компании нарастить доходы — сейчас каждый из них приносит по 10% выручки. Заметим, правда, что продажи планшета с 2015 года и до недавнего времени стагнировали, а вот продажи умных часов с момента релиза неустанно растут. В целом сегмент носимых аксессуаров (умные часы и наушники) и устройств для дома (умная колонка и ТВ-приставка) остается одним из самых динамичных.
Параллельно с продажами девайсов росла и выручка от сервисов, ассортимент которых постоянно расширялся.
После 2018 года продажи iPhone начали снижаться. Компания перестала раскрывать число проданных смартфонов и занялась активным продвижением носимых аксессуаров и сервисов. Но в конце прошлого года iPhone вновь перетянул одеяло на себя.
+
Новая модель с технологией 5G пришлась по вкусу пользователям, и продажи смартфона вновь пошли вверх. В итоге они выросли на 39% за год (закончился 30 сентября 2021-го).
+
Вернулись к росту и продажи iPad. За последний год они взлетели на 34% благодаря росту спроса на мобильные устройства с большими экранами для удаленной работы и учебы во время пандемии.
Сохранится ли этот восходящий тренд в продажах iPhone и iPad в будущем? Рассмотрим немного позже, а пока взглянем на разбивку выручки по регионам. Ключевым рынком остается родная для Apple Северная Америка вместе с Южной Америкой: в сумме на них приходится практически половина всех продаж компании. Следом идут Европа и Китай.
Apple уверенно входит в топ-3 производителей смартфонов в мире наряду с Samsung и Xiaomi. Компания не раскрывает данные по числу проданных iPhone с 2018 года. Поэтому теперь подсчетом занимаются различные аналитические агентства. С 2018-го доля iPhone на мировом рынке смартфонов варьировалась от 10 до 21%.
Максимум был установлен в четвертом квартале прошлого года, когда состоялся релиз iPhone 12 с технологией 5G. Тогда Apple наконец-то удалось превзойти Samsung. Правда, сохранить лидерство надолго у Apple не получилось. Уже в начале этого года Samsung вернула себе первое место, а во втором квартале Apple опустилась уже на третью строчку, уступив еще и Xiaomi. По последним данным, доля iPhone на мировом рынке смартфонов составляет 16%.
Конкурентное преимущество Apple перед производителями смартфонов на Android заключается в ее способности удерживать пользователей в своей экосистеме. Компания разрабатывает собственные операционную систему, сервисы, дизайн, железо и создает интуитивно понятные смартфоны, которые выглядят лаконично и стильно. После владения iPhone пользователям сложно перейти на смартфоны других брендов, да им в принципе и не хочется этого делать. В результате Apple получает очень лояльных клиентов, которые остаются с iPhone, даже несмотря на отсутствие революционных решений и порой очевидное технологическое отставание от флагманских смартфонов конкурентов.
Для подтверждения вышесказанного приведем результаты некоторых исследований.
+
Так, по результатам исследования, проведенного аналитической компанией Kantar в 2018 году, 90% пользователей iPhone в США планируют и дальше использовать этот смартфон.
+
Свежий опрос от исследовательской компании 451 Research показывает, что 97% пользователей iPhone 12 довольны смартфоном.
С чем же связано отставание Apple от азиатских конкурентов? Помимо технологического отставания и более скромной домашней аудитории (в Азии пропагандируют покупку смартфонов отечественных производителей), важным фактором является более высокая стоимость. Apple изначально делала ставку на премиальные смартфоны. Да, с течением времени компания расширила линейку iPhone более бюджетными моделями, что увеличило число пользователей. Но средняя цена на iPhone все еще значительно выше, чем у того же Xiaomi, — на 75%, по последним данным аналитической компании Canalys.
Линейка iPhone пополнилась бюджетными моделями
Источник: данные компании
При этом добавление бюджетных моделей вынуждало Apple постоянно повышать цены на премиальные смартфоны. В итоге с 2013 года (когда добавили первые бюджетные варианты) средняя цена реализации iPhone выросла на 37% — это в среднем плюс 4% в год. И даже при таком повышении компании удалось лишь частично нивелировать падение продаж после 2015 года.
Тем временем начинка iPhone становится все более сложной, и стоимость производства растет непропорционально цене. По расчетам TechInsights, производство одного iPhone 13 Pro обходится в $570, и при его розничной цене в $1 099 валовая рентабельность составляет всего 48%. Для сравнения: производство iPhone 6 обходилось в $243, и при розничной цене в $649 валовая рентабельность была на уровне 63%.
Получается, что с каждым годом производство iPhone становится все менее рентабельным. Существенно поднимать цены на смартфон Apple не может, так как рискует потерять конкурентоспособность. Например, чтобы сделать iPhone 13 Pro таким же рентабельным, как iPhone 6, компании нужно повысить его цену до $1 540 — это крайне дорого в сравнении со смартфонами конкурентов.
Экономика iPhone
Источник: Financial Times, TechInsights
Поэтому, чтобы сохранить общую рентабельность бизнеса на прежнем уровне, Apple вынуждена развивать более рентабельные сегменты, в частности сервисы.
Какие перспективы у iPhone?
Поддержка 5G в iPhone 12 вернула рост спроса на смартфоны Apple. Во многих странах становятся доступными сети пятого поколения, и, чтобы получить доступ к ним, пользователи обновляли свои старые смартфоны. По данным Управления общих служб США (GSA) на июнь этого года, число стран с сетями 5G достигло 58.
В итоге выручка от продаж iPhone за год (закончился 30 сентября 2021-го) подскочила на 39%.

В сентябре этого года Apple представила смартфон нового поколения — iPhone 13. Спрос на него превысил прошлогодний спрос на iPhone 12, согласно данным аналитиков, отслеживающих динамику продаж. Они прогнозируют, что в ближайшее время высокий спрос на iPhone сохранится.
Но если смотреть на среднесрочную перспективу, то там роста продаж уже ждать не стоит.
Почему?
1
Цикл замены старых смартфонов новыми с поддержкой 5G рано или поздно закончится. В реалистичном сценарии продажи iPhone должны вернуться на средний уровень за 2015—2019 годы — это примерно 215 млн штук в год.
2
Есть неопределенность, связанная с дефицитом чипов. В конце октября генеральный директор Apple Тим Кук сообщил, что из-за этой проблемы компания недополучила $6 млрд выручки за последний отчетный квартал и в ближайшее время ей придется снизить объемы производства iPhone. Кук также воздержался от прогнозов относительно того, как скоро проблема разрешится. Конечно, рано или поздно это произойдет: границы откроют, заводы по производству полупроводников увеличат мощности — и цепочка поставок восстановится. Но в ближайшее время дефицит чипов продолжит оказывать давление на бизнес Apple и ее акции.
В отличие от рынка смартфонов на рынке планшетов Apple — безусловный лидер. На пару с Samsung, которая идет второй, они занимают более половины всего мирового рынка.

В последние годы рынок планшетов стагнирует из-за высокой конкуренции со смартфонами, экраны которых стали больше, что снизило необходимость приобретения двух девайсов.
Еще одна причина слабых продаж планшетов — более длительный срок использования по сравнению со смартфонами. Например, в США пользователи меняют планшеты в среднем раз в пять лет, а смартфоны — в среднем раз в три года.

У Apple выручка от продаж iPad снижалась с 2013 года и только в 2021-м вновь вернулась на исторический максимум. Как мы говорили ранее, это связано с повышенным спросом на девайсы для удаленной работы и учебы во время пандемии. Сейчас продажи iPad приносят Apple в шесть раз меньше выручки, чем продажи iPhone.
Аналитики не ждут кардинальных изменений на рынке планшетов в ближайшие годы. После очень удачного 2021 года объемы продаж iPad, скорее всего, останутся примерно на том же уровне.
Производство персональных компьютеров — это то, с чего началась история Apple. Но долгие годы сегмент компьютеров Mac на базе собственной операционной системы macOS, как и сегмент iPad, стагнировал. Рост спроса и выручки за последний год обусловлен все той же пандемией. В ближайшем будущем аналитики не ждут высоких темпов роста продаж персональных компьютеров.
Этот сегмент вместе с сегментом сервисов самый динамичный и перспективный у Apple. Основные продукты: смарт-часы Apple Watch, наушники Air Pods, плеер iPod Touch, ТВ-приставка Apple TV, умная колонка Apple HomePod.
С 2015 года выручка этого сегмента росла в среднем на 25% в год. В 2021-м доходы этого сегмента уже превысили выручку от продаж компьютеров Mac, и это при том, что на Mac резко возрос спрос на фоне пандемии.
Аналитики прогнозируют, что в ближайшие годы этот сегмент продолжит расти быстрее iPhone, iPad и Maс, а к 2028 году его доходы будут вдвое выше, чем от Mac.
Компания детально не раскрывает структуру выручки данного сегмента, но известно, что основной доход приносят продажи Apple Watch. На мировом рынке умных часов доля Apple Watch составляет около 30%, что делает их самыми продаваемыми в мире.
+
По мере того как Apple расширяет функционал своих часов, их популярность растет. В 2019 году продажи Apple Watch даже превзошли продажи швейцарских часов.
Благодаря постоянному расширению функционала, в том числе для отслеживания состояния здоровья, Apple Watch имеет большие перспективы в сфере медицины. Последняя модель седьмой серии может измерять уровень кислорода в крови, проводить ЭКГ, измерять пульс, мониторить сердечный ритм и сообщать о признаках его нерегулярности. Кстати, для возможности проводить ЭКГ Apple специально получала одобрение от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA).
Я верю, что если в будущем вы спросите: „Какой самый большой вклад внесла Apple в развитие человечества?" — то ответ будет непременно связан со здоровьем»,
— сказал Тим Кук, генеральный директор Apple, в январе 2019 года
Уже сейчас некоторые медицинские страховые компании в США начинают использовать Apple Watch для отслеживания состояния здоровья пациентов. А еще на основе данных, полученных с Apple Watch и Air Pods (с помощью встроенных сенсоров), Apple проводит ряд исследований совместно с ведущими медицинскими учебными заведениями и крупными фармкомпаниями.
Помимо этого, Apple разработала платформу ResearchKit, которая собирает информацию о состоянии здоровья пользователя, отслеживает симптомы с помощью датчиков, встроенных в iPhone и Apple Watch, а затем передает массив обезличенных данных медикам и ученым для диагностики и исследований. Эту платформу уже используют для исследований многие институты, включая Duke University, John Hopkins University, NYU Langone Health, UNC.
Использование носимых устройств Apple в медицинских целях в перспективе открывает новую аудиторию для компании. Речь идет о людях преклонного возраста. По данным RBC Capital Markets, сейчас у половины населения США моложе 34 лет есть хотя бы один девайс от Apple, тогда как у 75% американцев старше 75 лет нет ни одного.
Самый быстрорастущий сегмент Apple в последние годы. Им он и останется в ближайшем будущем, считают аналитики. Они прогнозируют, что его выручка увеличится в полтора раза в течение ближайших трех лет. Среди сервисов Apple основные: магазин приложений App Store, лицензирование (в основном платежи идут от Google за трафик с девайсов на iOS), гарантийный сервис AppleCare, музыкальный стриминговый сервис Apple Music, облачное хранилище iCloud, стриминговый видеосервис Apple TV+,платежный сервис Apple Pay и кредитная карта Apple Card.
Более половины выручки сервисного сегмента приносят магазин приложений App Store и лицензионные платежи.
Доходы App Store — это комиссии в размере около 30% за размещение платных приложений, платных товаров и услуг внутри приложений, а также за внедрение подписочной модели в приложениях (30% за первый год подписки, 15% начиная со второго).
Против столь высоких комиссий выступают многие разработчики, обвиняя компанию в нарушении антимонопольного законодательства. Самым громким случаем за последнее время был иск разработчика видеоигр Epic Games, который увенчался победой Apple. Пока компания отстояла право на сохранение существующей системы оплаты, но в долгосрочной перспективе есть риски ужесточения регулирования.
Иск Epic Games против Apple

В августе 2020 года Apple удалила популярную игру Fortnite от Epic Games из App Store. Причинаразработчик игры попытался обойти систему уплаты обязательной комиссии в размере 30% за платежи внутри игры с помощью внедрения альтернативного способа оплаты. После этого Epic Games подал в суд на Apple, обвинив компанию в том, что она использует свое монопольное положение. После года судебных разбирательств суд встал на сторону Apple, признав ее действия законными. Но также постановил, что компания не может запрещать разработчикам информировать пользователей об альтернативных способах оплаты. В свою очередь, Epic Games все же придется выплатить Apple 30% от выручки, заработанной за время, пока игра находилась в App Store.

С началом пандемии расходы на приложения и игры, а соответственно, и доходы магазинов приложений только росли.
+
В первом полугодии 2021-го расходы пользователей в магазинах App Store и Google Play выросли на 25% и установили очередный рекорд в $65 млрд.
+
Аналитики прогнозируют, что в ближайшем будущем рост будет постепенно замедляться, но должен сохраниться на уровне выше 10%.
Расходы пользователей в мобильных приложениях и играх
Источник: Sensor Tower
Новые возможности
Новые возможности
Apple Car
Пока компания не делала никаких официальных заявлений относительно новых направлений бизнеса. Но, по судя по отраслевым новостям и корпоративным действиям, Apple еще с 2014 года ведет работу над проектом под кодовым названием Titan, цель которого — разработать собственный электромобиль Apple Car.
В последние годы о секретном проекте говорили все больше и чаще. Известно, что Apple вела переговоры с автопроизводителями Hyundai и Kia о создании совместного предприятия по производству автомобилей, а также переговоры с несколькими производителями датчиков LiDAR — они определяют расстояние до объекта, и их используют в беспилотных автомобилях.

В прошлом году компания разместила около 300 вакансий, связанных с разработкой и производством автомобилей. И уже успела нанять бывших сотрудников Ford, General Motors и Tesla, в том числе бывшего директора Tesla по разработке ПО для беспилотников.

Так как никакой официальной информации о самой компании нет, некоторые аналитики пытаются самостоятельно оценить:
1
какую долю на рынке электромобилей Apple Car может занять;
2
каков будет денежный поток;
3
какое влияние этот проект может оказать на стоимость акций Apple.
По мнению аналитиков UBS, Apple Car может с легкостью занять 5% рынка электромобилей в течение пяти лет с момента запуска. Такой смелый прогноз аналитики дают, опираясь на силу бренда Apple и значительную фрагментированность рынка электрокаров: больше 10% есть только у Tesla, а доли остальных игроков существенно ниже — это благоприятный фактор для входа на рынок.
ок. $116 млрд
ок. $116 млрд
Прогноз выручки на 2029 год
Если прогноз UBS воплотится в жизнь, то к 2029 году объем продаж Apple Car может достичь 1,8 млн, а выручка от их продажи — около $116 млрд (при стартовой цене $60 тысяч).
$28 на акцию
$28 на акцию
Оценка текущей стоимости проекта
По расчетам аналитиков, стоимость всего проекта на текущий момент может составлять около $478 млрд — это $28 на акцию и около четырех выручек, прогнозируемых в 2029 году.
$14 на акцию
$14 на акцию
Оценка текущей стоимости проекта с учетом рисков
Однако аналитики осознают высокую степень неопределенности относительно проекта и потому применяют вероятность 50%, что снижает стоимость проекта до $14 на акцию. Такую оценку они применяют при расчете целевой цены акций Apple.
$161 на акцию
$161 на акцию
Оценка основного бизнеса
$175 за акцию
$175 за акцию
Целевая цена для акций Apple на горизонте одного года
Виртуальная и дополненная реальность (VR и AR)
Очень перспективное направление, потенциал которого еще полностью не раскрыт. Эти технологии могут использоваться не только в видеоиграх, но и во многих сферах жизни. Благодаря им можно, например, значительно расширить возможности врачей, строителей, инженеров.
Ожидается, что индустрия AR и VR будет стремительно развиваться и расти в ближайшие годы.
+
Так, аналитики VynZ Research прогнозируют, что вплоть до 2025 года рынок AR и VR будет расти в среднем на 49% в год и к середине десятилетия достигнет $163 млрд.
Способствовать развитию рынка будут и IT-гиганты, которые уже разрабатывают свои продукты. Собственные гарнитуры есть уже у Facebook, Google, Microsoft, HTC. Facebook недавно сменила название на Meta и анонсировала планы по созданию собственной метавселенной — виртуального мира, в котором цифровые объекты сливаются с физическими. Для того чтобы попасть в эту метавселенную, естественно, потребуется VR-шлем.

Apple не могла обойти стороной этот перспективный рынок. Она уже давно разрабатывает собственные VR и AR-гарнитуры. По информации различных источников, первый девайс может быть запущен уже в 2022—2023 годах.
По данным Bloomberg, первый продукт Apple в этом сегменте будет нишевым — шлем смешанной реальности, который будет стоить дороже аналогов на $300—900, около $3 000. Следом Apple может выпустить более массовый продукт — очки дополненной реальности Apple Glass. Также, по слухам, Apple планирует разработать версию App Store для VR и AR-гарнитур с фокусом на игры и видео.
Для реализации проектов в сфере AR и VR Apple уже приобрела несколько компаний — специалистов в отрасли и наняла инженеров, в том числе известных ученых и профессоров компьютерных наук, специализирующихся на 3D-интерфейсах. Из последних приобретений:
1
компания NextVR (разрабатывает решения для просмотра офлайн-мероприятий с использованием VR-гарнитуры);
2
стартап Spaces (разрабатывает VR-игры).
Однозначно, развитие продуктов для виртуальной и дополненной реальности станет драйвером роста Apple в среднесрочной перспективе. Но рынок, скорее всего, пока не учитывает эти перспективы в стоимости акций Apple, так как официальных релизов и стратегии развития в этой сфере еще не было.
Компания повзрослела
Компания повзрослела
Динамика основных финансовых показателей за последние годы показывает, что бизнес Apple достиг достаточно зрелой фазы развития. Выручка росла в среднем на 3% в год, а чистая прибыль — на 1,5%. Прошлый год немного выбился из общей картины. Пандемия запустила стремительный рост спроса на компьютеры и планшеты для удаленной работы и учебы, из-за чего выручка выросла на треть, а прибыль — в полтора раза. Росту доходов также способствовал успех нового iPhone с технологией 5G.
В будущем аналитики не видят продолжения столь стремительного роста. Он постепенно замедлится до предковидных уровней.
В зрелости бизнеса есть и свои плюсы.
1
Финансовая стабильность. Apple генерирует мощный денежный поток, и денежных средств у нее на счетах больше, чем долга.
2
Регулярные дивиденды с доходностью около 0,6% годовых и обратный выкуп акций с рынка. Делает она это за счет тех самых свободных денежных средств. К слову, Apple — один из лидеров по байбэкам на американском рынке. За последний год компания выкупила с рынка около 3,5% капитализации.
Дорого ли сейчас стоят акции Apple?
Дорого ли сейчас стоят акции Apple?
Чтобы ответить на этот вопрос, посмотрим на мультипликаторы и попытаемся определить, что закладывает рынок в текущую цену акций.

Мультипликаторы Apple сейчас находятся на довольно высоком уровне. Форвардный P/E, который учитывает прогнозы по прибыли, составляет около 28,5 — это намного выше среднего за последние пять лет (19,3).
Вероятно, это связано с тем, что с начала 2020 года мультипликаторы всего рынка, и в особенности технологического сектора, сильно расширились. Поэтому в текущих условиях такие мультипликаторы могут быть оправданны.

Соотношение P/E Apple и P/E индекса S&P 500 показывает, что акции Apple сейчас торгуются дороже рынка в целом.
А вот соотношение P/E Apple и P/E индекса S&P 500 Information Technology показывает, что акции Apple не выглядят такими уж и дорогими относительно всего IT-сектора.
Разница в соотношениях связана с тем, что во время пандемии рыночные оценки в технологическом секторе росли быстрее, чем в других секторах, ведь именно IT-сектор стал главным бенефициаром пандемии.
Что касается перспектив, аналитики инвестбанков не видят большого потенциала роста акций Apple с текущих уровней.
Можно попробовать самим консервативно определить справедливую цену акций Apple на текущий момент.
$6,1 на акцию
$6,1 на акцию
EPS на 2022 год
Для этого можно оттолкнуться от прогноза прибыли на акцию (EPS) на следующий год. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, она составит $6,1 на акцию.
22,5х
22,5х
Форвардный мультипликатор P/E
Если считать, что текущий уровень мультипликаторов для компании и технологического сектора в целом слишком высокий и что по мере роста процентных ставок мультипликаторы должны приблизиться к историческим средним, то для консервативной оценки можно взять текущий форвардный мультипликатор P/E индекса S&P 500, который составляет 22,5х. Форвардный мультипликатор индекса берем, потому что за последние пять лет мультипликатор P/E Apple был в среднем равен P/E S&P 500.
$137 за акцию
$137 за акцию
Справедливая цена акции Apple без учета потенциала Apple Car
При прогнозной EPS и выбранном мультипликаторе справедливая цена акции Apple составит $137. В этой оценке учтена стоимость только текущего бизнеса Apple и не учтен потенциал на рынке электрокаров.
$151 за акцию
$151 за акцию
Справедливая цена акции Apple с учетом потенциала Apple Car
Если взять стоимость возможного проекта по разработке Apple Car, который аналитики UBS оценили в $14 на акцию, и стоимость текущего бизнеса, справедливая цена акции Apple в консервативном сценарии составит $151. Эта справедливая оценка близка к текущей рыночной цене.
На основе полученных данных можно сделать вывод, что потенциала роста у акций Apple сейчас практически нет. Но, если компания официально анонсирует планы по развитию новых и перспективных направлений (Apple Car, Apple Glass и др.) и тем самым снизит неопределенность вокруг них, акции могут пойти вверх.
Риски
Риски
Основной риск для Apple — серьезная конкуренция со стороны других производителей смартфонов. Они хоть и заимствуют некоторые элементы дизайна у яблочного гиганта, но все же предлагают более доступные и зачастую превосходящие по функционалу устройства.

Может ли Apple повторить судьбу Nokia, Motorola, Blackberry? Скорее нет, чем да. У Apple есть большое преимущество в виде экосистемы, которая предлагает уникальный пользовательский опыт, и крупной базы крайне лояльных клиентов. Чтобы растерять такую базу, потребуется не одно поколение провальных устройств.
Ну и что?
Пока основным источником доходов Apple остаются продажи iPhone. Спрос на смартфоны компании резко возрос за последний год благодаря внедрению технологии 5G. Спрос будет оставаться высоким до тех пор, пока не утихнет цикл обновления смартфонов с поддержкой 5G.
До пандемии продажи iPhone уже начинали падать и, скорее всего, начнут опять снижаться в будущем. Рентабельность их производства также снижается с каждым годом.
Поэтому компания делает ставку на развитие сервисов и носимых аксессуаров. В сегменте носимых аксессуаров можно выделить умные часы Apple Watch, функционал которых с каждым годом расширяется. Фичи для отслеживания состояния здоровья пользователей открывают перед Apple новый рынок (медицины) и новую аудиторию (преклонного возраста).
Пока компания не делала никаких официальных заявлений, но, по неофициальным данным, она давно работает над собственным электрокаром. В среднесрочной перспективе Apple Car может стать основным драйвером роста для компании.
Мы считаем, что сейчас акции Apple торгуются близко к своей справедливой цене. Из-за все еще высокой неопределенности вокруг проектов по производству электрокаров и VR мы присваиваем бумагам рейтинг «держать».
Made on
Tilda